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养老投资未来发展空间很大《中国经营报》：你怎么看国内养老投资市场的现状？窦玉明：中国的养老投资几乎是从零起步的。国内居民退休后的收入主要依靠“三大支柱”：第一，社会基本养老金，来自于工作时每月固定缴纳的养老保险；第二，少数单位缴纳的补充养老基金；第三，个人自发积累的养老储蓄金。随着老龄化加剧，采用现收现付模式的“第一支柱”——基本养老保障每年收不抵支的情况愈发严重，而“第二支柱”中企业年金和职业年金的覆盖面也相当有限，积累甚微。从实际情况来看，前两部分的养老金积累只能维持老龄人口最基本的衣食住行保障。要提高退休生活水准，个人财富积累和投资收益水平起到关键作用，这就是“第三支柱”。

当然，日常最受关注的资产类别是股票。今天，股票市场价格与远期市盈率等历史基准大体一致（见图8）。 区分市场波动和威胁金融稳定的事件非常重要。 大幅度持续的股票价格的下跌可能会给支出和信心带来下行压力。然而，从金融稳定的角度来看，今天我们不认为股市身处险境。

今年适逢中日和平友好条约缔结40周年。40年后，我们在春和景明、万物生长的五月，共同重温条约为中日睦邻友好乃至亚太和平安全奠定稳固基础的初心，感到责任重大。以史为鉴，面向未来。中日关系的历史长河里，不仅有中日之间的交往和互动，也有中日各自的成长和选择。

本版文章均由本报记者易妍君采写老板秘籍1．国内养老投资市场的现状怎样？中国的养老投资几乎是从零起步的。国内居民退休后的收入主要依靠“三大支柱”：第一，社会基本养老金，来自于工作时每月固定缴纳的养老保险；第二，少数单位缴纳的补充养老基金；第三，个人自发积累的养老储蓄金。随着老龄化加剧，采用现收现付模式的“第一支柱”——基本养老保障每年收不抵支的情况愈发严重，而“第二支柱”中企业年金和职业年金的覆盖面也相当有限，积累甚微。从实际情况来看，前两部分的养老金积累只能维持老龄人口最基本的衣食住行保障。要提高退休生活水准，个人财富积累和投资收益水平起到关键作用，这就是“第三支柱”。

此次应邀出席第七次中日韩领导人会议并正式访问日本，是我作为中国国务院总理首次访日，也是中国总理时隔八年再次到访。我这次来，就是要推动两国关系长期健康稳定发展。中日是在亚洲和世界具有重要影响的国家。中日加强友好合作，符合两国和各国人民的利益。近年来，两国关系历经波折，各领域交流合作受到影响。我常想，中日分别作为世界第二、第三大经济体和亚洲最大的两个经济体，如果双边关系始终在正确轨道上健康稳定发展，不仅能给两国人民带来更多福祉，也会为东北亚地区乃至世界的和平稳定与发展繁荣带来更大助力。

不过，叶家平也指出，刚性兑付与违反信义义务的赔偿责任属于不同的法律性质。信义义务是指，管理人依法应当履行其作为受托人的善管注意义务和忠实义务。如受托人未能尽到信义义务，则投资人可以要求受托人予以赔偿，这并不是刚性兑付，目前资管违约纠纷中遇到多数问题都是因为受托人的勤勉义务而引起的争议，投资者无理要求刚性兑付的反而相对较少见。